Стабилне валуте: Фиат вс Црипто

Анализа фиат валута везаних за амерички долар и поређење са стабилним кованицама

Док се медији питају да ли Тетхер има довољно резерве у америчким доларима да подржи његову вредност у недавној драми УСДТ / Битфинек (април 2019.), чини се да људи заборављају да је у неком фијат свету већ десетак земаља / региона прилично слично радило. неко време.

Фиат валуте са фиксним курсом

Централне банке неких земаља / региона одлучују да фиксирају курс своје фијат валуте за амерички долар по фиксном курсу (или у границама у неким случајевима). Разлози су разни: геополитички, комерцијални или историјски.

Да би то постигле, ове централне банке морају припремити довољне девизне резерве (углавном у америчким доларима) како би могле да угласе флуктуације на тржишту узроковане понудом и потражњом и да повећају поверење у своје фијат валуте.

Кључна питања за везане фијат валуте

  1. Колико девизних резерви (у односу на износ фиат валуте у оптицају) држе ове централне банке?
  2. Колико ове валуте одступају од курса?
  3. Колику флуктуацију имају ове валуте?

Ова питања су сама по себи занимљива. Штавише, они могу да баце мало светла на то како „стабилни новчићи“ у крипто свету делују и на америчке доларе. О томе касније.

Резерва, М2 и одступање цијена

У суштини, морамо прикупити податке о два различита аспекта. за ове фијат валуте:

Прво, потребни су нам подаци који одређују монетарни статус сваке земље / региона, посебно њихову девизну резерву и М2. Овде користимо М2 као репрезентацију количине издатих валута, јер је то најчешће коришћени фактор за прогнозирање питања попут стопе инфлације. Већина новца М2 може се брзо претворити у фијат валуту за куповину / трговање, а самим тим може директно утицати на курс. Срећом, можемо пронаћи податке о резервама и М2 са традингецономицс.цом.

Затим, за мерење колико добро те валуте вежу за амерички долар, меремо најгоре одступање од захтеваног курса те фиат валуте у односу на амерички долар. За ове форек податке прибегавамо адреси традингвиев.цом.

Девизне резерве вс М2

На сајту инвестистопедиа.цом су све фиат валуте везане за УСД наведене у овој табели:

Листа валута са фиксном стопом везана за УСД. Извор: Инвестопедиа.цом

Изгледа да је за већину земаља / региона омјер резерве / М2 око 1/3, с изузетком Саудијске Арабије, која је недавно повећала резерве (више девизних резерви од М2), и јота економије попут Бахреина и Белизеа, која резерве само 10% или мање, као што је приказано у табели испод.

Одступање од стопе Пег-а

Ако су ове резерве од 30% до 40% / М2 аналогије за УСД / резерву кованица за стабилне кованице, то би требало да буде алармантан знак и инвеститори би требало да брину о способности ових стабилних кованица да одржавају своје 1: 1 привезак. У стварности, међутим, колико те фијат валуте одступају од свог траженог курса пег-а?

Табела са леве стране показује стварна одступања. Испада да сви они одступају мање од пола процента од захтеваног коефицијента повезивања. У скоро свим практичним сврхама ове валуте одлично раде.

Чини се да у „фиат свијету“ систем „фракцијских резерви“ може једноставно функционирати. Са односом резерве / М2 од око 30% -40%, ове привезне валуте су изузетно стабилне. Међутим, могу постојати други разлози за поверење у ове валуте. На пример, они могу имати извор позајмљивања за лако позајмљивање долара да би спречили мали притисак.

Сличности са стабилним кованицама

У извесном смислу, ове везане валуте су само токени у америчком долару са фиксним односом конверзије. Обећавају да ће у сваком тренутку моћи конвертирати у УСД по том омјеру. У том смислу, они су врло слични стабилним кованицама са УСД-ом. Сада ћемо погледати исте статистике за главне крипто стабилне кованице да видимо како они заправо раде и да ли се према њима поступа фер.

Резерве и волатилност стабилних кованица

Већина главних стабилних кованица тврди да имају готовинску резерву од 1: 1 у америчким доларима, укључујући Тетхер пре неколико година, иако су је недавно ажурирали како би омогућили другу имовину као резерву.

Међутим, у стабилним кованицама дивље границе не постоје утврђена правила за однос резерви. На пример, ако верујемо да је Тетхер позајмио 0,75Б долара Битфинек-у за операције, или је велики део његове имовине подложан замрзавању од стране владе, онда је стандард резерве у готовини у износу од 1: 1, то је недовољне резерве. Међутим, иронично је да је и даље боље него у случају већине фиатских валута.

Стога, поставимо још једно питање: колико резерве требају ове стабилне кованице да би се ефективно избегло стискање, под претпоставком да нема лаког извора за позајмљивање америчких долара у банкама, вршњацима или конкурентима.

Максимални проценат откупа

Будући да је вредност стабилних кованица у америчким доларима обично дефинисана као 1, већина промена на тржишним капама узрокована је стварањем / откупом. Ево промена на тржишним капама најпопуларнијих стабилних кованица на цоинмаркетцап.цом, укључујући: УСДТ, УСДЦ, ТУСД, ПАКС, ГУСД и ДАИ.

УСДТ: Макс. Откуп 40,5%УСДЦ: Макс. Откуп 39,3%ТУСД: Макс. Откуп 34,7%ПАКС: Макс. Откуп 45,7%ГУСД: Макс. Откуп 50,4%ДАИ: Макс. Откуп 28,5%Резиме процента максималног откупа популарних стабилних кованица

Занимљиво је да је УСДТ доживео сличан проценат максималног откупа (око 40%) као и други регулисани и транспарентнији стабилни новчићи (у распону од 30% до 50%). Иако су људи били забринути због солвентности УСДТ-а, због његове врхунске ликвидности и широког прихватања на тржишту криптовалута, и даље је постојао велики износ капитала привезан за УСДТ чак и у вријеме кризе (К4 2018).

С друге стране, ови бројеви такође показују да је већина стабилних кованица доживела висок проценат откупа (40% -50%) током релативно кратког временског периода, попут неколико недеља. Ове нове животиње, за разлику од њихових фијат-колега колега, још увек су под озбиљном сумњом и пажњом, а такође су врло подложне ебб-у и протоку крипто хипе-а. Сходно томе, шта је са њиховим одступањима цена?

Одступања у стабилној кованици

Било је чланака који ово истражују прилично темељито. Овде цитирамо резултате Цоинмонкса под називом „Колико су стабилни топ стабилни новчићи? Квантитативна анализа ”.

Одступања од топ 6 стабилних кованица. Извор: ЦоинмонксОдступања од најбољих 6 стабилних кованица. Извор: Цоинмонкс

За двомјесечни период, одступање од вриједности америчког долара мјери се на два различита начина:

(1) одступање: одступање од вредности од 1 УСД;
(2) Доња девијација: одступање од парне вриједности од 1 УСД када стабилни новчић девалвира у односу на УСД.

Испада да стабилни новчићи раде разуман посао, укључујући и сумњиве УСДТ, у смислу одржавања својих вредности стабилним око 1. Тачно је да нису тако стабилни као њихови фијат-колеге, чија флуктуација су један ред величине мањи. Без обзира на то, у већини практичних сврха, тј. Као краткорочна очување ликвидности и вредности, ови стабилни кованице врло добро служе својој сврси, посебно имајући у виду астрономске флуктуације које имају друге дигиталне валуте попут Битцоина и Етхереума.

Да ли је довољно добро УСДТ?

Са свим тим дискусијама и упоређивањем стабилних кованица и њихових сличних фијаса, вратимо се натраг и преиспитајмо како изгледају сценарији за УСДТ.

Нове контроверзе

Главне контроверзе у вези са УСДТ-ом су: (1) Тетхер је ажурирао своју веб страницу тврдећи да УСДТ сада подржава „резерве“, што би могли бити други облици имовине, а не само готовина; и (2) Битфинек је можда Тетхер позајмио око 750 милиона америчких долара.

Јер (1), будући да се налази на сопственој веб локацији Тетхер, веома је веродостојна. Фокус би требао бити на томе да ли је УСДТ „подржана имовина“ довољно солвентна или ликвидна да издржи активности откупа, и као што емпиријски можемо видјети, све док резерва може издржати откуп од 40% до 50% у трајању од неколико седмица, ризик од притиска је низак.

Што се тиче (2), пошто је сада још показао било какве конкретне доказе, ту тврдњу бисмо требали схватити са зрном соли због потенцијалне намере за тржишном манипулацијом. Чак и ако је тачно, позајмљени фонд је заправо облик "имовине" (тј. Дуга), и то је релативно мали део укупне резерве Тетхера.

После

У недељама после још једне УСДТ полемике, вредност УСДТ се одбила од девалвације од 3% до 4%, чак је на тренутак премашила амерички долар и остале стабилне кованице у вредности. Чинило се да су неки манипулатори поново стекли богатство.

УСДТ / УСД графикон цена. Извор: традингвиев.цом

У овој драми, УСДТ је био потпуно невин и поуздан, можда и није. Ипак, био је то на ивици судара и суочен са озбиљним притиском, вероватно ни једно ни друго.

Закључак

У овом чланку смо разговарали о стопи резерве и одступању цена обе фијат валуте и стабилних кованица које се прилијежу за америчке доларе.

  1. Фијат-ове валуте обично имају само 30% -40% резерве у односу на одговарајући М2, али имају врло ниско одступање цена (неколико до неколико десетина базних поена).
  2. Емпиријски, стабилни кованице захтевају висок омјер резерви јер је већина њих имала откупни проценат од 40 до 50%. Без обзира на то, већина врхунских стабилних кованица има разумно одступање цена (неколико процентних поена) за већину практичних сврха.

Према томе, оптужба да неки стабилни новчићи не могу да задрже своју вредност упоредјују са америчким доларом тако што једноставно тврде да немају резерву у готовини од 1: 1, нису утемељена или, што је још горе, потенцијално манипулативна.

О аутору: СопхонТецх Инц. је технолошки усмерена компанија која нуди решења за софтвер крипто валуте и квантитативна истраживања.

Аутор и уреднички кредит: Х. Зхенг

Правна напомена: СопхонТецх Инц. није саветодавац за инвестиције и не заступа препоруке за улагање у било какве хартије од вредности, фондове, токене, деривате, физичку имовину или било која друга средства за улагање. Сав материјал СопхонТецх Инц. креиран је искључиво у информативне сврхе на основу јавних информација из извора за које се верује да су поуздани. Доказани подаци и анализе не представљају резултате стварног трговања / улагања.